Los WIPS, una oportunidad permanente para el inversor inmobiliario
A veces de la sensación de que la inmensa mayoría de las estructuras de obra que quedó parada en la crisis inmobiliaria y financiera de hace ya casi 20 años han sido reanudadas y culminadas. Pero no es del todo así. Los WIPs (Work In Progress) activos inmobiliarios en desarrollo o en fase de transformación, aún se pueden encontrar en un contexto que, bien es cierto, tiende al ‘off market’. Siguen siendo una de las oportunidades más interesantes para el inversor inmobiliario en España.
En un mercado cada vez más competitivo y con menor disponibilidad de producto terminado atractivo, entrar en fases intermedias del ciclo inmobiliario permite capturar valor donde otros no llegan.
En primer lugar, los WIPs ofrecen descuentos de entrada respecto a activos ya finalizados y estabilizados. En España, donde la demanda residencial y de ciertos segmentos como el “build to rent” o el flex living sigue siendo sólida, adquirir un proyecto en desarrollo permite beneficiarse de la revalorización a medida que avanza la obra y se reduce la incertidumbre: el inversor no solo compra metros cuadrados.
Otro punto clave es la capacidad de influir en el producto final. A diferencia de la compra de un activo terminado, los WIPs permiten adaptar el diseño, la distribución o incluso el posicionamiento del inmueble según la demanda real del mercado. Como apunta el vicepresidente de DEXTERAlfonso Merlos, “esto es especialmente relevante en zonas de costa, donde los cambios en las preferencias (teletrabajo, eficiencia energética, espacios comunes) están redefiniendo el tipo de producto que mejor funciona”.
Además, los WIPs encajan bien en un contexto como el actual, marcado por cierta escasez de suelo finalista y presión en costes. Es por ello que DEXTER hace posible el acceso a capital para terminar la obra, financiando en todo caso el 100% de su coste, y para la compra del activo puede llegar a facilitar hasta el 60% del precio de adquisición. Como señala Merlos, “el retorno en las obras paradas residenciales suele ser superior al de activos core o core plus ya estabilizados, donde los yields están más comprimidos”.
Requieren seguramente mayor análisis y gestión, pero los WIP’s ofrecen acceso a valor añadido, flexibilidad y rentabilidades muy importantes en un mercado inmobiliario español en plena transformación.
